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地产股“难看”的三季报如期而至，万科A和金地集团净利润仅增18.8％和7％，保利地产增速下滑。面对着随之而来的地产新政，房屋量价短期均难以提升的背景下，部分基金受短线诱惑，加仓或新进建仓地产股。
昨日，万科A、金地集团、保利地产三季报披露，高位深套地产股的广发和易方达减持的同时，“博时系”集体增持进驻万科A、“中邮系”杀入金地集团、增持保利地产，交银施罗德建仓万科和招商地产。
博时、中邮巨资增持地产股
据天相投顾统计显示，总体上看，与2008年2季度末相比，今年3季度，基金公司持有房地产业股票总市值减少14.97％，占基金净值比例减少了0.12个百分点，由1.59％下降到1.47％。
事实并不是如表象那样简单，部分基金一直对地产股保持高度关注，并且有所作为，这其中，博时基金和中邮基金最为典型，在刚过去的三季度，上述两家基金公司的动作都不小。
三季度，博时基金增持万科A力度相当惊人，价值增长二号基金新近建仓万科A高达6764.55万股，新基金博时特许价值、博时平衡配置和基金裕泽分别建仓270万股，1200.28万股和292.07万股，博时主题、博时第三产业和博时裕富分别增持高达3087.92万股、1080万股和538.76万股。同时,博时价值增长建仓金融街6790.65万股。
与此同时，中邮基金在三季度也斥资13.52亿元大举建仓地产股，其中，中邮优选建仓招商地产和金地集团分别高达2967.64万股和7610.04万股，中邮成长建仓保利地产达3340.28万股。
新政拉高地产股想象空间
基于房地产对GDP贡献的考量，部分乐观者将赌注押宝在政府出台大规模拯救房地产政策，期望地产公司能够通过救市重返昔日量价同增的岁月。正如市场预料的一样，上周，地产联合救市政策出炉，暴跌不止的地产股出现短线资金回流态势，大幅暴跌的地产股短期内有所企稳。
“此次政策的意图是为了避免房价和经济硬着陆，但也完全印证了管理层对行业的忧虑。至于政策的效果，短期内的确会小幅刺激需求；而就长期而言，只会延缓行业下行趋势,并延长行业调整时间。”海通证券分析师帅虎表示。
帅虎认为，此次政策调整将短期刺激消费，但从新增供应与销售量的比例看，以上海为例，近期已经下降到0.4￣0.7倍的区间。因此，除非销售量出现至少50％幅度以上的反弹，且稳定维持在该水平以上，否则存货将继续增加。、
有市场分析人士指出，万科A等地产股今年业绩很难见底，明年有可能面临更大变数，而暴涨暴跌的地产股风险不言自明，目前多数地产股价已经维持在本月初以下，基金炒作已经出现亏损。因此，这种押宝政策预期的做法，博弈高回报的同时也要承受着高风险，不值得提倡。
地产业下行趋势难改？
下半年以来，万科A、保利地产、金地集团和金融街等地产股进入PB估值时代，“地产股熊市充其量10倍PE”的说法在坊间流传甚广。
几乎绝大多数的地产行业研究员都认为，销售回笼减缓造成资金压力，进而导致地产企业减少开工面积，行业盈利短线难以见底，地产行业被评级为“同步大市”。
“我们对房地产企业维持中性评级，投资机会来自于政策博弈与资金博弈带来的反弹，但是一旦政策落实或者估值相对其他行业偏高时，建议及时调低仓位。”申银万国地产分析师殷姿直言，政策预期推动股价反复，行业下行趋势不改。
按照海通证券分析师帅虎的看法，综合而言，无论是从新开工面积对未来供应的影响，或是存货水平的下降，短期内期望行业完全复苏的可能性极小，2009年中期之后，或许存在见底可能。
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