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传言已久的降息昨日傍晚“靴子落地”，而本次降息1.08个百分点，创下11年来最大降幅。随着国际金融环境变化，国内金融机构流动性吃紧趋势明显。专家指出，央行本次大幅降息，意在积极应对可能出现的流动性及宏观经济大幅下滑风险。
缓解金融机构流动性压力
央行规定，从2008年12月5日起，下调工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行等大型存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，中小型存款类金融机构人民币存款准备金率的下调幅度更大，为两个百分点。
“中小型金融机构与大型金融机构相比，流动性和资金成本压力更大，因此存款准备金率下调的幅度也有所不同。”巴克莱银行中国研究主管彭文生说。
中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉对记者表示，明年我国出口增速可能降至个位，进口将有所提振，或将结束大幅下滑趋势，因此，过去几个月顺差频创新高的局面将难以为继。
随着美国明年发行1.8万亿美元国债，明年前三季度，资本将出现从新兴市场国家及欧洲流向美国的趋势，未来流动性趋紧已是共识。
金融危机爆发以来，全球的风险意识空前增强，对投资者来说，需要重新配置资产，显然美国资产依然具有很强的吸引力。
此外，财政收入增速在放缓，国家4万亿元投资经济刺激计划将直接导致政府储蓄减少，企业存款也正在减少，居民储蓄或将受到收入水平影响而减少。因此，银行明年的负债情况不容乐观。
“存款准备金率可能继续下调至10%以下，来缓解银行流动性不足的问题，存款准备金率将比利率工具具有更大的使用空间。”刘煜辉说。
在日前举办的“第三届金融同业司库研讨会”上，参会银行界人士也坦承，受金融海啸和国际经济衰退影响，国内银行开始面临盈利前景不乐观、风险管理压力明显增加的压力。14家银行针对流动性危机进行协商，期望提高中国商业银行应对和化解系统流动性风险的能力。
降息应对经济下行压力
从今日起，金融机构一年期人民币存贷款基准利率各下调1.08个百分点。尽管降息预期明显，但是本次降息力度之大，还是大大出乎了意料。
目前我国定调积极的财政政策和适度宽松的货币政策，政策层面已经在执行加大投资和减税，本次降息是积极落实适度宽松货币政策的具体表现，幅度较大，“保增长”的宏观调控越发明显，民族证券分析师张凯对记者表示。
强有力的货币政策支持具有十分正面的意义，它是防止我国经济增速快速下滑的积极应对措施。彭文生表示，我国经济下滑的风险被低估，宏观经济的确面临短期增速大幅回落的风险。一旦这些风险成为现实，将对整个经济活动、尤其是社会就业率造成很大冲击。
刘煜辉则表示，降息在经济下行周期内对重新提振信心效果并不明显，本次降息更大的意义在于，将有利于降低政府投资成本。
（相关报道见三、四版）
《国际金融报》 (2008-11-27 第01版)
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