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本报记者 纪旭 发自广州
冬日的早晨，一丝暖阳飘进广州丽思卡尔顿酒店的总统套房，照在李思廉的身上，久违的笑容浮现在他的脸上。
李思廉是富力地产股份有限公司（2777。HK）的董事长。他开心的原因是，11月份以来，中央出台了很多优惠政策振兴楼市。嗅觉敏锐的他感觉，中央关于宏观调控的政策告一段落了，“房地产业最坏的时期已经过去了。”
因此，他所要做的第一件事情就是重启回归A股计划。
寻求更多融资渠道
“回归A股”一直是富力的梦想。去年6月，富力向监管部门递交了回归A股的申请，但受宏观调控影响至今审批未果。“2005年富力在香港上市融到的资金非常少，只有20多亿港元。”香港某外资银行分析师Davie告诉时代周报记者，“所以回归A股对富力非常重要。”
如今宏观调控结束，富力是否会加力推动回归A股计划？时代周报记者向富力地产求证，但没有得到直接回应。
然而，11月24日，富力发布公告称“继续申请发行A股”以及“寻求更多的融资渠道”，从中不难看出富力地产的真实动向。“富力不会放弃回归A股，但也不再把回归A股作为惟一指望”，Davie说。
11月6日，富力地产公告称，计划发行总规模60亿元、5￣10年的中长期公司债券，用于偿还部分银行贷款以及用作经营资金，取代部分中短期的银行借贷，优化公司财务结构。
目前发债远比回归A股划算，富力地产有关负责人士告诉时代周报记者，在如今股市环境下，即使回归A股市场，融资规模也达不到预期，且新股发行市场并不好。相反，债市资金充裕，公司发债的机会也会大很多。“发债流程简单快捷，预计明年上半年将完成发行。”这位人士说。
除了发债之外，富力地产也在寻找其他融资渠道。另一位接近富力地产的人士告诉时代周报记者，国家“适度宽松的货币政策”出台后，富力一直在与银行方面接触，以期获得更多的贷款。但广发银行深圳某信贷主任告诉记者：“银行目前对房地产信贷仍持谨慎态度。”
富力还在寻求其他融资渠道，比如“正在寻求合作伙伴共同开发优质的土地储备项目”， Davie说，“因而即使富力地产暂时不能回归A股，也能自己解决资金问题。”
有效缓解资金压力
富力地产之所以多头融资，无疑是为了缓解资金压力。今年初开始，“资金之困”就与富力地产如影随形。
2007年，富力地产的土地储备版图不断扩展，除广州、北京、上海、天津之外，已经扩展到成都、重庆、西安、海南、沈阳以及太原等11个城市。其中，更在下半年取得了天津、佛山、广州三幅“地王”。到去年底，富力的土地储备总面积达到约2617万平方米，比年初增加了46％，合计要缴付的地价款高达112亿元。Davie告诉时代周报记者：“正是大量拿地导致富力地产债台高筑。”
今年4月，富力地产发布2007年年报显示，截至2007年底，富力的资产负债率已经达到76.57％，而资产负债警戒线为70％。
而富力的2008年中报依然不够乐观。中报显示，上半年富力地产银行借款总额约为206亿元，其中一年内到期的短期借款为80.73亿元，长期借款为125.16亿元，资产负债率上升至139.4％；同时，富力还有88亿元的土地出让金未支付，其中下半年要支付38亿元，但持有的现金却只有19亿元。
更为严重的是，富力的速动比率指标只有0.3。“这表明，富力几乎没有立即变现用于偿还流动负债的能力。”Davie指出。
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