新世界中国地产有限公司（新世界中国，0917.HK）5月7日宣布，将发行本金总额25亿元人民币的零息可换股债券，并根据有关协议可增发至28亿元。该可转债收益率达0.75%，将于2012年到期。主要用于北京一个地产项目的开发成本融资及一般营运资本。

　　这已经是2007年以来，香港内地房企在香港进行的第三笔同类交易。

　　对新世界中国来说，这是首次通过举债形式为房地产开发筹资。业内人士认为，经过2006年的大规模拿地动作之后，新世界中国会在今后一段时间进入开发建设阶段，也将经受更加严格的资金考验。

　　据悉，本次可转债初步换股价为8.044港元。假设28亿元人民币债券全部发行，以此价值按固定汇率1港元兑0.9848元人民币全额转换，则债券将可转换为3.535亿股股份，相当于公司经扩大后已发行股本的约8.45%。换股价比新世界中国5月3日停牌前的收市价5.91港元溢价约36.1%。

　　3月16日，新世界中国发布2006～2007年度中期业绩，盈利升了1.07倍至4.06亿港元，营业额则增至10.65亿港元。这一业绩让之前不看好新世界中国的诸多投行纷纷调整评级，给予“买入”及“跑赢大市”等评级，目标价上调至6.73港元。受此影响，业绩发布后一个月，新世界中国的股价已经大涨了17.7%。这一涨势相比于36.1%的溢价，换股动力不言而喻，这无疑也对投资者有极大的诱惑力。

　　不仅如此，这种以人民币计价、美元结算的可转债，也让投资者获得固定收益以外，还可以享受到人民币升值所带来的利益。

　　尽管新世界中国复牌后股价有所下跌，但是盛富资本国际总裁黄立冲认为：“这是因为未来换股行权降低了目前投资者的盈利预期。不过，相对于配股和增发股票，可转债短期内对股价的冲击并不大。”

　　此前的合生创展和中国海外所发的可转债都受到热烈追捧，也让新世界中国此次发债的前景更被业内所看好。“零息可转债对投资者最重要的吸引力在于其股票期权。”国信证券投资银行事业部副总裁谢风华也表示，成长性较好的公司可转债较有吸引力，而业绩大涨的新世界中国显然让投资者有这样的信心。

　　“在人民币持续升值、股市走牛的环境下，未来一段时间这种模式的可转债数量将会大幅增加。”凯基证券董事邝民彬认为。新世界中国发言人关则辉表示，目前公司在内地拥有的土地储备足够未来5年使用，并没有继续扩大的计划。而接近新世界中国的人士则明确指出，可转债所融资将会投入北京一处房地产项目的开发建设，不过并未透露具体项目名称。

　　除了可转债，REITs也被提上日程。新世界中国高层承认，公司已委任德意志银行为财务顾问，正在研究分拆旗下物业以房地产信托基金形式上市的可能性。

　　5月9日，新世界中国入选外资房地产开发企业综合实力前十名。