进入深秋以来，上海已经渐显凉意，然而在国内房地产市场，开发商们正准备着资金过冬，这个冬天对于全国的开发商是难熬，如果没有自己的融资渠道，一些开发商会遇到资金链断裂的问题。

　　近日，广东第一富豪朱孟依控制的合生创展集团有限公司（合生创展，０７５４HK）公告称，公司计划发行３亿美元的７年期债券（约２４亿元人民币），所得款项净额将用以购买土地、物业发展等业务。

　　从今年７月份中海地产（０６８８.HK）海外发债开始，一些房企舍近求远，取道海外融资，除了投资国内物业赚取利润之外，万一人民币升值，它还可坐拥汇差收益。

　　资金缺口

　　朱孟依在国内迅猛拿地背后是对巨大资金的需求。

　　控制合生创展和广东珠江投资有限公司的朱孟依号称国内拥有最多的土地储备。据称，他在全国有１２６７万平方米的土地储备。

　　由于地产公司在拿地后两年内未开发存在被政府收回的风险，即使有些地块暂时不开发也要缴纳一定的税金；另一方面，珠江在全国的战线拉得过长，再加上珠江又是以开发大盘而名的，急需大量资金作为后备。

　　上海珠江投资有限公司营销部副经理季国平称，今年珠江投资有限公司在沪有６个项目，２个在售，即“珠江香樟南园”、“合生成邦”。去年高价拿到新江湾城C１地块，面积１７６８４２平方米，当时土地价格５９９万元／亩，目前新江湾城的项目工程进展较为缓慢，这和市场不好有着密切的联系。

　　《财经时报》获悉，上海珠江投资有限公司在取得新江湾城C１地块后，按规定，今年７月底要全部付清土地出让金１６亿元，但公司在半年期满后付款不足总地价的一半。

　　“由于上海这一规定，使得开发商的付款速度加快。在付出１６亿元后，逼得我们马上要动工，收回成本。”上海珠江投资有限公司总经理项斌说。

　　合生珠江不仅受困于新江湾城这一项目，《财经时报》获悉，位于上海市杨浦区的“合生滨江苑”，这块面积为２８３亩的土地，因涉及黄浦江两岸统一规划以及没有动迁房源等问题，从２００２年拿到土地至今，项目还无法开工。到目前为止，上海合生已经在这块土地上花费了３亿元。

　　冀望两头赚钱

　　与其情况相似的中海地产，拥有待发展及发展中物业楼面积逾１０４５万平方米，７月８日，中海地产的大股东中国海外发展有限公司成功发债３亿美元。半个月之后，人民币主动升值２％。

　　北京恒丰美林投资管理公司CEO谢峰认为，众多企业从海外进行融资，因为国内很难发债融资，特别是房地产企业审批较难，海外发债虽然门槛低，成本却非常高，一般海外发行债券的利率为６％以上，而国内发行债券的利率在４.３％左右，除非急需资金的开发商才会用这种方式。

　　“这只是表面现象。”一位业内人士分析认为，合生创展融资后即赚人民币汇差，又赚房地产升值的利差，因为其融资后主要是投资国内的房地产市场，融资所得的美汇兑成人民币，未来７年人民币可能仍有升值空间。

　　以目前人民币兑换美元升值２％看，无论是中海发展还是合生创展，拿发债的资金到内地投资，损失了２％的汇差。但如果人民币在７年间继续升值，赚取的汇差远远高于此。

　　但北京恒丰美林投资管理公司CEO谢峰认为，由于中国和美国未来可能出现不同的经济周期，人民币否贬值或者升值并不能确定。 (财经时报)