今日，香港第一只房地产信托基金（REITs）领汇，在经历市场的长期等待之后，终于选择了最合适的时机成功在香港联交所挂牌上市，股票代码为823。领汇的示范效应毫无疑问将把香港地区乃至内地的房地产信托推向新的发展阶段。

　　然而此前，意欲抢夺香港 REITs 头筹的长实（0001.HK）下属之泓富信托，原本11月21日上市的计划却意外搁浅。作为另外一只备受关注的内地第一只 REITs，越秀投资（0123.HK）下属的房地产信托，此刻自然成为业界瞩目的焦点。

　　最初考虑到发行风险，越秀REITs以让利的形式设定了7％的高息率，远远高出领汇的6.16％，比泓富的5.5％更是高出，另外，近期上市还会面临银行持续加息的挤压。不过业内人士认为，大量新项目上马，对越秀投资的资金造成极大压力，因此，泓富的推迟上市不会对越秀造成太大影响。昨日，越秀投资突然停牌，并解释将有关于房地产信托的重要信息发布。对此业内人士预计越秀REITs挂牌上市将在12月完成。

　　泓富上市推迟

　　领汇此次挂牌在准备上明显比去年充足，该基金以上限10.3港元定价,散户有5%的折扣,即实价每股9.78港元。虽然收到的认购申请比去年少了一半，但是公开发售部分，超额认购达19倍。

　　对此，美国万通投资银行董事孙飞博士认为，领汇这次上市选择了一个绝好的时机，将对香港乃至内地的房地产信托形成极好的示范作用。由于目前香港和内地同时处于房地产信托上市热潮之中，许多拥有大量商用物业的公司都在研究REITs的可行性，领汇的成功对这些公司而言，无疑成为巨大的鼓励。孙飞预计，香港房地产信托基金市值有望在一年之内超过新加坡目前的100亿美元。

　　不过，跟拥有政府背景，涉及200亿港元的巨额资产，以及有着成熟的承销包销机制的领汇相比，其他公司的REITs显然缺乏先天优势。因此，包括恒基在内的公司，依旧保守地表示短期内不会推出信托产品。长实下属之泓富推迟挂牌便更加直接地反映了此类公司的保守。

　　本月13日，长实主席李嘉诚对外界解释，延迟推出泓富是由于利率的不断上扬。话虽如此，但对于意欲抢夺香港REITs头筹的长实而言，突然推迟上市仍旧显得令人费解。早前消息显示，为了比领汇提早上市，李嘉诚曾发动内部所有公司予以捧场，主动认购近30％的基金。本月初还表示，泓富将于11月21日在港上市发行。这一日期比领汇预计的上市时间——11月25日提前4天。