广东珠江投资有限公司的网站较早时曾发布消息称，由其投资兴建的“阳西火力发电项目”选址已敲定，这个占地达130公顷(即13000亩)的电厂，“是目前广东省内规模较大的火力发电项目之一，总投资额约250亿～400亿元，一期投资约110亿～150亿元，总发电能力每年330亿～360亿度”。

　　看起来上述项目的全面运作尚需时日，而该公司另一项与电力有关的重要举措，却已于今年2月底尘埃落定：作为上海电气集团重组时引进的五家战略投资者之一，它以9亿元现金入股新组建的公司，成为其第二大股东———据了解，新公司其中一项主要业务是生产电站与输配电设备。

　　房地产业内人士都知道，自上世纪90年代末开始，珠江投资即相继涉足路桥基建、宽带网络等领域，做得也有声有色，但其主营业务仍然是房地产开发，它与兄弟企业合生创展结成的“合生珠投系”，近年更跳出大本营广州，叱咤国内楼市。

　　不过，随着珠投近期一系列跨行业重大投资决策陆续曝光，有关珠江将放缓房地产开发步伐，实施战略转型的议论，开始在业界小范围内流传。

　　珠投转型的“蛛丝马迹”

　　大约从去年下半年起，珠投开始陆续大量出售旗下社区商用物业，不仅在北京新推出的珠江帝景、珠江国际城等楼盘是如此，连苦心经营多年的广州10余个大型社区内成熟的商铺也不例外，珠投属下的珠江地产广州公司前段时间更宣布，3月下旬将举行大型投资洽谈会，一口气推出的社区商用物业接近15万平方米。

　　市场分析人士认为，大量出售商铺显然是为了快速回笼巨额资金，同时也暗示开发商可能有退出市场之意，因为持有高价值商铺获取稳定租金回报，是一般致力于长期经营的大开发商通常的做法。

　　此外，珠投这两年很少现身公开市场出手买地，包括广州及京津不少新项目在内，多是消化以前储备的土地，这与万科、富力、顺驰等跨地域发展的同行频频亮相各地拍卖场，积极增加土地储备的做法，形成鲜明反差。

　　另一方面，珠投在基建、电力等方面的投资步伐却明显加快。除了已经参与建设的广东省内数条高速公路及前面提到的两大电力投资项目外，近期它还宣称已经或计划投资兴建广东、陕西和内蒙古等地数处规模较大的水力、电力设施。日前又有消息指，珠投对钢铁项目兴趣浓厚，准备几年内在广东大亚湾投巨资兴建钢铁厂。

　　上周一位珠投下属公司人士私下对记者表示，珠投房地产部门今年初进行大幅整合，“不少人都已经分流出去了”。而记者观察到，与此同时进行的珠投全国大规模公开招聘活动中，为电力、钢铁行业人士提供的职位，远远比房地产方面的多。

　　最近一段时间，记者曾数次联系设在广州的珠江投资公司总部，试图求证转型传闻，珠投办公室方面称“领导未予答复，暂时无法安排采访”，并表示“我们不是上市公司”，珠江地产管理层人士也未就记者的有关询问做出正面回应。

　　“里应外合”促成转型

　　值得注意的是，在众多广东地产商中，看好电力、钢铁等行业，正在或计划进入投资的，并不仅仅是珠投一家。

　　前年由旗下控股子公司借壳“琼能源”上市一炮而红，随即在广州楼市气势直逼合生、富力等老大哥的恒大集团，早些时候即传出正在筹建总投资额达数百亿元的大型钢铁及电力项目的消息，“据我所知，广州还有一家开发过多处大型商住楼盘但行事十分低调的地产商，参与了电力项目投资”，一位长期从事电力行业法律顾问服务的资深律师告诉记者，“前段时间省内另一家知名度颇高的地产商老总，专门找我咨询投资电厂的问题，看来他们对这一块的商机也很感兴趣。”

　　另有资料显示，与珠江投资一起参股上海电气重组并出资4亿元的汕头明光投资，其控股公司明园集团的主营业务也是房地产开发。

　　有分析人士认为，上述主营房地产开发的企业投资战略的特殊变化，显然与近一两年国内房地产市场的“推”和电力、钢铁市场的“拉”有直接关系。

　　“一部分这样做的房企，也许是看淡未来的房地产市场走势，认为现在行情已经处于高位，早晚将进入调整期，盈利也会向平均利润水平回归”，一位从事房地产投资业务的人士判断说，“而去年政府出台一系列土地和金融政策，大大加强了对房地产市场及企业的调控、监管力度，对某些习惯于通过非公开方式储备大量低价土地及依赖银行贷款支持滚动开发的房企来说，经营压力自然大增，他们不得不考虑相应的对策。”

　　同时，去年下半年起钢材不断涨价，随着国内经济快速增长，工业用电需求大增，电力供应又呈持续紧张状态，专家预计未来两年国内电力供应都存在较大缺口，行业前景非常看好。

　　“地产商进行跨行业投资，一是为了分散风险，二是为了追逐更高利润”，南方证券房地产分析师方焱称。他认为，如今的大地产商实际上就是进行项目投资运营，自己基本上只负责拿

　　地、规划项目和融资，其他都交给专业公司做，从这个意义上讲，地产商通过房地产开发积聚的大量资金，下一步是继续投入地产还是转投其他项目，差别并不像表面上看起来那么大，他们主要考虑的，是项目的风险大小和盈利前景如何。

　　“目前越来越多房企跨行业投资预期回报更高的基建、电力或钢铁项目，实属正常。”方说。

　　地产商青睐电力、钢铁意在资本市场？

　　不管类似珠江投资这样的大地产商近期投资战略上的种种变化，是图谋全面转型呢，还是进一步扩大多元化投资力度，业界对其这样做的内在动机，还是有不少猜测。一种代表性的观点认为，这些地产商是“项庄舞剑，意在沛公”，目标其实直指资本市场。

　　“珠投这几年一直渴望上市，这在公司内部早已不是什么秘密”，那位与记者相识的珠投人士说，“前两年珠投大力投资宽带网，不就是看好网络股的概念吗？现在向电力、钢铁转移，我看不能排除这个打算。”

　　值得注意的是，前面提到的珠投刚刚入股的上海电气新组建公司，其未来主要目标之一也是到香港上市。

　　一般来说，国内房地产公司的上市之路都比较艰难，正式排队上市等待时间很长，买壳上市又容易掉进财务陷阱，这方面广州几家知名房企都有深刻体会，而且房地产项目特别是住宅项目，投资周期短，投资回报涨落大，造成地产上市公司平均收益低于大市平均收益，股民们不是很看好，股价难升，造成公司上市融资和再融资的能力有限，这一点行家们心里都十分清楚。

　　“但是基建、电力等行业，项目一旦建成，就会形成长期稳定的现金流回报，相关公司的股票在股市上备受追捧”，一位业界人士分析道。他指出，珠投在自身房地产开发业务仍然处于良好增长势头之时，转而加大力度投资此类项目，有可能是考虑在适当的时候，整合包装这些优质资产，再谋求上市。

　　“至于对已经上市的地产公司来说，借电力、钢铁等热门题材先来炒作一番，恐怕主要是想借势拉升公司的股价”，他说，“它们的项目投资计划实际上进展到什么程度，反倒不是特别重要了。”