首先，地产行业的快速增长，已造就一批绩优公司成为价值投资的重要选择。在我国城市化进程加快及消费升级的背景下，房地产行业保持了快速持续增长，从2000年至今，连续4年保持了30％左右的增长速度，2004年整个行业的增长速度可能会有所降低，但仍将保持较快的增长。在这种背景下，一些房地产公司获得了巨大的发展。

　　其二，在资源溢价理念下，土地资源价值凸现。由于我国经济起飞，资源短缺更加明显，资源溢价已经成为国内市场认可的理念之一，钢铁、石化、电力等资源类股票均有很好的市场表现。我国土地资源紧张，实行世界上最严格的土地制度，近期国家对开发区土地清理、严格农地征用、规范旧城区拆迁行业等政策，使土地储备的价值得以提高。再加上“土地革命”导致土地的获得方式由私下协议出让为主转变为以拍卖、招标公开出让为主，土地价格更是一升再升。可见，土地作为一种重要的资源有着巨大的升值空间。

　　其三，通货膨胀与人民币升值预期，导致土地价格飞涨。据国外经验表明，美国经济爆发增长期间，虽然价格指数从1885年的84点下降到1895年的68点，但同期及随后时间的美国的土地价格上涨幅度却是非常巨大的，并为投资者带来了巨大的财富；同样，日本经济爆发增长期的房地产价格的上涨就更是惊人。即使中国政府坚持人民币不升值，那也会以国内货币和信贷规模的扩大为代价，其必然的结果就是促进资产价格，特别是房地产价格的上升。因此，在经济高速增长的大背景下，我们可以对未来我国城市土地价格的上涨持非常乐观的看法。

　　综合以上观点，我们对国内具有品牌优势和丰厚土地储备且在经济发达地区的房地产类上市公司拥有巨大的信心。具体到个股的选择上，我们认为作为沈阳“地王”的银基发展存在着明显的土地资源溢价，具有非常明显的投资价值，建议投资者重点关注。·周延渤海投资·